特高压是我国实施能源结构调整的重要一环。我国能源结构调整主要体现在：在消费端提高电能占比，在供给端提高清洁能源占比。供需两端的变化，加大了资源与负荷中心的不平衡，对大容量远距离输电的需求更为强烈，预计到2030年，我国西电东送、北电南送的规模将增加到4.5亿千瓦左右。 

　　发展特高压需要交直流同步协调发展。功能定位上，直流输电类似于“直达航班”，在超远距离大容量输电方面具有经济优势；交流输电则类似于“高速公路网”，适用于构建电网的主网架。而从技术角度，特高压直流能够输入的容量取决于交流电网的结构及其规模。 

　　线路审批获重大突破，33条线路待建。14年是线路审批获重大突破的一年，大概率将有“三交两直”特高压线路获得批准。为满足我国大型能源基地的外送需求，我们分析至2020年前后，还需要新批约24条特高压直流输电线路，9条特高压交流线路。除能源局12条输电通道外，目前国网正在规划新的“五交五直”方案，将保证特高压建设的持续性。 

　　设备厂商显着受益，重点推荐平高电气、许继电气[1.14% 资金 研报]。未来4年总计约3600亿元的特高压投资，将为电力设备厂商带来新的业务增量，并为其提供极大的利润弹性。我们判断线路审批的高峰或在15年出现，对设备厂商的业绩拉动高峰将在16年，重点推荐平高电气、许继电气、中国西电。